輔助生殖領域的小獨角獸 ，蘇州貝康醫療股份有限公司（ “貝康醫療”，2 170.HK ）于今日開始招股。 招股書顯示，公司總計發行 6 6,667,000 股股份，其中香港公開發售 6 ,667,000 股，國際發售 6 0,000,000 股。 最高發售價為每股 27.36 港元，中信證券為獨家保薦人。

 

中國生殖遺傳學醫療器械市場正在快速興起。根據弗若斯特沙利文的預測，按基于出廠價計算的銷售收入計，中國生殖遺傳學醫療器械將從2019年的人民幣34億元增長至2024年的人民幣112億元，復合年增長率為26.5%。

 

由于基因檢測的可購性和可用性不斷增加，相關技術在輔助生殖領域中倍受重視。貝康醫療以全面領先的基因檢測產品體系，打造了提供輔助生殖基因檢測解決方案的創新平臺，成為行業的引領者。

 

01 全面產品構建一站式解決方案

 

根據弗若斯特沙利文的統計，貝康醫療是中國最領先的輔助生殖基因檢測解決方案創新平臺，公司旗下的基因檢測產品全面且領先業內，有著顯著的技術優勢。 

 

據招股書披露，貝康醫療目前擁有五款基因檢測試劑盒。植入前基因檢測試劑盒產品包括PGT-A試劑盒、PGT-M試劑盒及PGT-SR試劑盒均。其中，PGT-A試劑盒在2020年2月獲國家藥監局注冊成為三類「創新醫療器械」，是目前首個，也是唯一一個已獲國家藥監局批準的三代試管嬰兒基因檢測試劑盒。憑借在市場中的獨家地位，PGT-A試劑盒的推廣將有助于貝康醫療全面占據市場頭部客戶，增加滲透率。

 

貝康醫療還擁有產前檢測試劑盒產品——CNV試劑盒，產后檢測試劑盒產品——WES試劑盒。由此，貝康醫療打造了覆蓋“孕前、產前、新生兒”的三級預防體系的全生育周期產品線。憑借該產品線的規模效應，貝康醫療可形成具有絕對競爭優勢的價格成本。根據臨床中具體的個性化需求，貝康醫療可充分發揮全生育周期產業鏈的產品優勢與服務優勢，為客戶提供一站式綜合性、全方位的服務與解決方案，幫助客戶從零開始建立或提升其生殖遺傳檢測、分析及咨詢能力，打造公司在行業的影響力與口碑。

 

除試劑盒外，貝康醫療還正在開發四種基因檢測設備及儀器，包括智能液氮罐(BCT38A/B)、超低溫存儲儀(BSG800A)、自動化工作站(BS1000)及NGS測序儀(DA500)。其中超低溫存儲儀獲得了歐盟CE標志（健康和安全的金標準）。上述設備及儀器均匹配了自動化和智能技術，可減少對人工操作的依賴，提高操作效率，降低成本并減少錯誤。除此之外，貝康醫療還能夠進行以期設備定制化，從而開創胚胎操作的新時代，新生態。

 

02 產品獲批上市 商業化前景看好

 

于過往記錄期間，貝康醫療除通過預審批方式銷售自研試劑盒產品外，還分銷其他試劑盒，如DA8600試劑盒，用于PGT的NGS測序儀；NIPT試劑盒，用于分析孕期母體血液中的DNA片段；以及其他多種試劑盒。

 

截至2020年9月30日，貝康醫療總收入為5,724.3萬元，較2019年同期4,186.3萬元增加36.74%； 2019年全年，貝康醫療總收入為5,568.5萬元，較2018年的3,260.9萬元同比增加70.77%。

 

 

貝康醫療的產品銷售分為兩種方式。其一，大部分產品直接售向各大醫院及生殖診所。其二，通過經銷商將產品銷售給醫院及生殖診所。根據招股書披露，已獲得貝康醫療產品的醫院及生殖診所遍布全國大部分省份。

 

 

圖：已取得貝康醫療產品的醫院及生殖診所的分布。

 

遍及全國的銷售網絡，為產品商業化鋪就成功通道。 2020年2月，貝康醫療PGT-A試劑盒正式獲得三類醫療器械注冊證。2020年4月，貝康醫療啟動PGT-A試劑盒的商業化。2020年7月，貝康醫療收到江西省的價格代碼并開始對PGT-A試劑盒進行商業化銷售。截至2020年9月30日共計9個月的時間里，PGT-A試劑盒預審批銷售及審批后銷售PGT-A試劑盒的收入分別約為人民幣350萬元及人民幣1,210萬元，審批后收入已占據該試劑盒總收入的77.56%。

 

據了解，貝康醫療還有多款產品在研。隨著商業化進程的持續推進，貝康醫療憑借自身作為先發公司的行業優勢，獲獎成就非凡前景。

 

03 以臨床驅動研發 成就全球領先企業

 

在研發過程中，貝康醫療始終遵循臨床驅動的研發模型，力圖開發創新的生殖遺傳學解決方案。在確定臨床需求的階段，貝康醫療與主要利益相關者建立了牢固的關系。

 

為更好地了解臨床需求，貝康醫療會與有影響力的KOL和醫生溝通，從而獲取臨床一線的資訊。此外，貝康醫療通過與中國各大醫院及生殖診所建立聯合實驗室，監控臨床需求，獲得第一手臨床反饋，把握行業發展趨勢。借助上述合作，貝康醫療能夠及時了解臨床所需，并開發或調整自身產品，從而確保產品能夠得到市場的接受和認可。

 

此外，貝康醫療還與香港中文大學等學術機構以及全球生命科學和生物科技公司合作建立合作關系，在能把握科學界最新進展的同時，亦可學習行業最佳實踐，從而累積商業化和臨床方面的經驗。

 

此次上市，貝康醫療有希望成為港股市場第一個NGS基因概念股。目前，貝康醫療已經建立了從技術研發、產品定制、注冊保證、量產銷售為一體的完整產業化平臺。這只輔助生殖領域的小獨角獸，或在未來某一天實現愿景，成為全球領先的基因科技公司。