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10月秋風起，秋冬季是抵抗力最差的季節(jié)，今年除了要防御流感病毒的侵害，還需提防新冠病毒的卷土重來。中醫(yī)認為亞健康的根本原因是陰陽氣血不足，五臟功能低下，近年來越來越多消費者提高了對元氣不足、氣虛等病癥的認知與重視程度，補氣補血用藥市場規(guī)模繼續(xù)攀升。

百億市場遭山東藥企合圍，“一哥”去年首虧今年有望翻盤

圖1：補氣補血類中成藥的總體銷售情況

來源：米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫

，補氣補血類中成藥在中國城市零售藥店終端銷售額從2017年起就超過了百億，總規(guī)模是中國公立醫(yī)療機構終端的兩倍多。從增長情況來看，補氣補血類中成藥2017-2018年在中國城市零售藥店終端增速為11.32%、8.17%，2019年出現(xiàn)負增長；而在中國公立醫(yī)療機構終端，該大類2017-2019年的增速為7.29%、6.11%、1.12%，市場在持續(xù)發(fā)力。

表1：中國城市零售藥店補氣補血類中成藥TOP5企業(yè)

來源：米內(nèi)網(wǎng)中國城市零售藥店格局

補氣補血類中成藥TOP5企業(yè)合攬了超七成市場，其中三家山東藥企合計占62%左右，牢踞領軍位置，除了東阿阿膠，山東福牌阿膠、山東福牌制藥兩家藥企2019年增速均超過10%。

東阿阿膠一直以來均以絕對優(yōu)勢排在補血補氣類中成藥企業(yè)榜首，2017年更以51.36%的市場份額獨領風騷。從公司業(yè)績來看，2017-2018年是該公司最輝煌的兩年，營業(yè)收入保持在70億元以上，而凈利潤在20億元左右。

圖2：東阿阿膠業(yè)績情況（單位：億元）

來源：公司年報

2019年東阿阿膠凈利潤首虧4億備受業(yè)界熱議，從產(chǎn)品情況來看，阿膠系列產(chǎn)品營業(yè)收入同比下滑67.66%，毛利率也下滑了6.96%。關于業(yè)績虧損，東阿阿膠此前表示，受整體宏觀環(huán)境以及市場對價值回歸預期逐漸降低等因素影響，公司渠道庫存出現(xiàn)持續(xù)積壓，2019年下半年起，公司加大了渠道庫存的清理力度。

2020年公司因清理渠道庫存，同時受疫情影響藥店顧客流量減少等因素，一季度公司營業(yè)收入為4.38億元，凈利潤虧損8387萬元；上半年營業(yè)收入10.95億元，凈利潤虧損8402萬元；近日，東阿阿膠披露了最新業(yè)績預告，第三季度預計盈利5477萬至6731萬元，同比上升243.7%至322.4%，總體來看，前三季度預虧縮少至1671萬至2925萬元。

有證券分析認為，每年秋冬季為阿膠系列產(chǎn)品的旺季，且今年四季度處于公司主動控貨清理渠道庫存的尾聲，預計營業(yè)收入與凈利潤的增速將持續(xù)改善，全年有望扭虧為盈。此外，2020年為東阿阿膠數(shù)字化轉型、戰(zhàn)略進軍線上市場元年，預計線上渠道將拓展新的消費者市場，帶動整體收入增長。

過億品牌僅剩10個，福牌阿膠、揚子江領軍“增速榜”

表2：中國城市零售藥店終端補氣補血類中成藥各亞類情況

來源：米內(nèi)網(wǎng)中國城市零售藥店格局

受補血“一哥”業(yè)績插水影響，2019年補血用藥首次出現(xiàn)了負增長態(tài)勢，而補氣用藥、自汗用藥則有所上漲。

表3：中國城市零售藥店終端補氣補血類中成藥過億品牌

注：*為獨家產(chǎn)品

來源：米內(nèi)網(wǎng)中國城市零售藥店格局

在中國城市零售藥店，2018年銷售額過億的補氣補血類中成藥品牌有12個，2019年僅剩10個，其中北京同仁堂科技制藥的阿膠以及藥圣堂(湖南)制藥的阿膠補血口服液跌出榜單，2019年銷售額分別下滑了48.97%、25.06%。

圖3：山東福牌阿膠的阿膠銷售情況（單位：萬元）

來源：米內(nèi)網(wǎng)中國城市零售藥店格局

山東福牌阿膠的阿膠從2018年第三位沖到了TOP2，是東阿阿膠的最強對手。東阿阿膠與福牌阿膠有各自的特色，東阿阿膠選擇高端路線，而福牌阿膠則主打中低端市場，市場評價為：東阿阿膠價格第一，福牌阿膠產(chǎn)能第一。在東阿阿膠出現(xiàn)“頹勢”之下，福牌阿膠加速搶占市場，2019年增速超過30%，進一步拉近了與東阿阿膠的差距。福牌阿膠于2017年9月宣布接受上市輔導，成為國內(nèi)第二家備戰(zhàn)IPO的阿膠企業(yè)。

圖4：揚子江江蘇龍鳳堂中藥的黃芪精銷售情況（單位：萬元）

來源：米內(nèi)網(wǎng)中國城市零售藥店格局

10個過億品牌中，揚子江江蘇龍鳳堂中藥的黃芪精最近幾年銷售額增速異常耀眼，該產(chǎn)品為補氣用藥，用于氣虛血虧、表虛自汗、四肢乏力、精神不足或久病衰弱、脾胃不壯。該品牌2015年在中國城市零售藥店排名僅在19位，2018年沖至前十，2019年再上升兩個席位。據(jù)悉，揚子江的黃芪精是經(jīng)先進工藝提取、加煉蜜配制而成，能完整析出黃芪的有效成分多糖和皂苷，比黃芪泡水大大提高了補氣效率。

圖5：國藥廣東環(huán)球制藥獨家產(chǎn)品玉屏風顆粒銷售情況（單位：萬元）

來源：米內(nèi)網(wǎng)中國城市零售藥店格局

10個過億品牌中，三個獨家產(chǎn)品同樣備受關注，但命運則喜憂參半。除了東阿阿膠的復方阿膠漿銷售下滑，同溢堂藥業(yè)的獨家產(chǎn)品益安寧丸銷售也出現(xiàn)了下滑態(tài)勢，該產(chǎn)品曾在2018年取得9億元的高銷售；而國藥廣東環(huán)球制藥的玉屏風顆粒則逆勢上漲，據(jù)悉，在疫情期間，玉屏風顆粒還被納入30余份新冠肺炎防治方案，應用于新冠肺炎的防治一線，市場潛力有望再次被激發(fā)。

近十年暫無新藥上市，步長、振東新藥臨床快馬加鞭

中成藥新藥由于研發(fā)難度大、周期長，一直以來都比不上化藥創(chuàng)新藥領域熱火朝天。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2010年至今暫無補血補氣類中成藥新藥獲批上市，而獲批臨床的新藥中，有兩個產(chǎn)品備受矚目。

圖6：步長制藥的補氣通絡顆粒臨床情況

來源：中國藥品臨床試驗公示庫

步長制藥的獨家品種補氣通絡顆粒處方源于王永炎院士的臨床經(jīng)驗方，由紅芪、三七、澤瀉、當歸、川芎、蟬蛻等八味藥物組成，處方組成無毒性、瀕危藥材，具有補氣活血、化毒通絡的功效，其適應癥為中醫(yī)氣虛血瘀證。該產(chǎn)品于2016年10月完成臨床前藥學研究、藥理毒理研究，同年11月獲得藥品注冊申請通知書；2017年8月完成技術審評并報送審批，同年9月獲得臨床批件。2018年1月，步長制藥發(fā)布公告稱，該產(chǎn)品獲得“重大新藥創(chuàng)制”科技重大專項的立項支持。目前該產(chǎn)品已經(jīng)進入了Ⅱ期臨床階段。

山西振東制藥的芪精升白顆粒處方組成包括：黃芪、鹿角膠、西洋參、淫羊藿、當歸、黃精、墨旱蓮、枸杞子、補骨脂、雞血藤，功能主治為補氣養(yǎng)血，健脾益腎。芪精升白顆粒已于2014年5月獲批臨床，據(jù)公司官網(wǎng)資料顯示，2017年曾發(fā)布了該產(chǎn)品Ⅱa期臨床試驗CRC公司招標公告。

來源：米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫

● 數(shù)據(jù)說明●

中國城市零售藥店終端競爭格局數(shù)據(jù)庫是覆蓋全國293個地市及以上城市實體藥店（不含縣鄉(xiāng)村實體藥店），對全品類進行連續(xù)監(jiān)測的放大版城市實體藥店數(shù)據(jù)庫。上述銷售額以產(chǎn)品在終端的平均零售價計算。

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