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5月17日，雅戈爾發布公告稱，擬向寧波市人民政府捐贈近日才完成驗收的普濟醫院及相關資產，并退出健康產業。公告顯示，擬捐贈資產預估價值13.6億元（以決算為準），捐贈將對雅戈爾2022年度凈利潤的影響預計為10.2億元。

次日，上交所向雅戈爾發出監管工作函，就公司對外捐贈事項提出監管要求，涉及對象包括上市公司及其董事、監事、高級管理人員等。

不過，就目前來看，此次捐贈對二級市場影響不大。5月17日當天，雅戈爾以7.35元每股的價格開盤，以7.29元每股收盤，當天最低股價為7.28元每股；截至5月20日，雅格爾以7.10元每股開盤，以7.12元每股完成收盤，總市值為329.58億。

從2015年斥資10億成立健康產業基金正式進軍醫療健康領域，至今也不過七年時間，這家從服裝業大步跨界到健康界的企業，為何又要將價值13.6億的醫院及資產“白送”出去呢？

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雅戈爾捐贈13.6億元醫院及相關資產

5月17日，雅戈爾發布公告稱，為進一步聚焦時尚產業建設，增強企業核心競爭力，公司擬退出健康產業，向寧波市人民政府捐贈普濟醫院及相關資產，并提請股東大會授權經營管理層辦理相關事宜。擬捐贈資產預估價值13.6億元(以決算為準)，本次捐贈對公司2022年度凈利潤的影響預計為10.2億元(以審計數據為準)。

截圖源自公司公告

資料顯示，2018年5月24日，雅戈爾以7509.64萬元的價格競得寧波市海曙區集士港鎮CX06-05-02g地塊的國有建設用地使用權，土地用途為醫療衛生用地，擬籌建三級甲等標準的大型綜合醫院，并以此為依托發展健康產業，實現地產板塊的轉型探索。2018年10月，普濟醫院正式動工，并于今年4月完成驗收。

規劃顯示，普濟醫院是按三級甲等醫院標準建設的大型綜合性醫院，是寧波當時投資最大、規模最大的現代化醫院。雅戈爾董事長李如成曾在開工時表示，創辦一家一流的大型綜合醫院是寧波西部百萬居民的迫切需要，更是雅戈爾轉型升級向健康產業轉型的有力嘗試。

普濟醫院效果圖，圖片來源自雅戈爾集團官網

項目建設不到半年，普濟醫院就傳出首批招聘450個崗位的消息，不過招聘的主體并不是雅戈爾，而是寧波市第二醫院。據當時寧波二院披露，普濟醫院由雅戈爾集團和寧波市第二醫院合作舉辦，由寧波市第二醫院全面管理運行，預計2021年建成投入使用。

值得注意的是，公告中將普濟醫院稱為寧波市第二醫院西部醫院。不過，直到2021年底，普濟醫院仍未能如期開業；雅戈爾年報顯示，截至2021年底，寧波普濟醫院工程進度僅為60.08%。

截至最新公告日，普濟醫院及相關資產的賬面價值為10.74億元，尚須支付的合同金額為2.86億元，預估價值為13.6億元(以決算為準)。

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曾斥資10億進軍健康界 七年之后卻宣布“退圈”

資料顯示，雅戈爾涉足健康產業最早可追溯至2015年。2015年3月，雅戈爾發布公告稱，擬投資10億元人民幣在浙江寧波設立健康產業基金，首期認繳5億元，以抓住國內大健康產業的投資機會。

公告顯示，健康產業基金將主要針對大健康產業處于成長期、擴張期、成熟期，具有良好的行業發展前景和極具并購價值的企業進行股權投資；并關注優秀上市公司的定增機會，以及醫療健康產業國有大中型混合所有制改制重組的投資機會。

據悉，雅戈爾彼時以自有資金出資，全資子公司雅戈爾投資有限公司為健康產業基金的管理人，負責圍繞醫療健康產業尋找投資項目，包括項目開發、盡職調查、分析論證以及投后管理等。基金存續期五年，經合伙人會議批準后可延期兩年。

雅格爾認為，醫療健康產業關乎人的生老病死，是一個永恒的話題。隨著中國綜合國力的增強，人民生活水平的提高以及國家醫療改革的深入推進，醫療健康產業將迎來廣闊的發展前景和巨大的投資機遇。設立上述健康產業基金，有利于公司投資業務向戰略、產業投資轉型，提升盈利水平，拓寬盈利渠道。

2016年，除投資板塊外，雅戈爾在地產板塊中也開始探索健康小鎮等方向的轉型工作。隨后，公司開始買地、成立健康科技產業投資基金等一系列動作。

2021年，雅戈爾還曾先后在普濟醫院周邊拿下兩個地塊。

2021年3月，雅戈爾健康養老管理有限公司以3.24億元競得海曙區CX06-05-02a/02e地塊，該土地用途為其他商業/商服用地（養老機構用地）；同年11月，雅戈爾置業以45.6萬元競得海曙區集士港鎮CX06-05-02g地塊（剩余部分），土地來源為農轉征，土地用途為醫療衛生用地，竣工時間為2022年11月28日。

不過，針對這兩個地塊是否包含在此次捐贈內及后續地塊建設等問題，目前雅戈爾方面未進行回應。

自2015年至今，雅戈爾從斥資一口氣斥資10億進軍健康產業，再到今年4月發布2021年報明確提出要退出健康產業，雅戈爾在健康界并沒能躲過“七年之癢”。

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投資者質疑捐贈行為 雅戈爾回應捐贈原因

針對雅戈爾此次捐贈，不少投資者斥反對意見，有投資者在相關平臺提出質疑：“13.6億元價值的醫院，相當于燙手山芋，不捐出去虧損更多，賣又賣不掉”；也有投資者表示“10多億資產捐贈過于隨意，公司會不會犧牲中小股東利益?”

針對相關問題，雅戈爾曾回應媒體表示捐贈事項將提交到6月2日今年第一次臨時股東大會上進行表決，屆時中小股東會單獨計票，中小股東如有異議可以在股東大會上提出。

雅戈爾稱：“從凈利潤的影響金額來看，或者說從凈資產比例來看，(此次捐贈)都沒有達到要提交到股東大會審議的標準，公司現在提交到股東大會，就是考慮到中小股東利益，中小股東可以在股東大會上充分表達意見。”

不過有業內人士指出，類似于捐贈資產這種事項，如果大股東不回避表決，通過幾乎沒有懸念(雅戈爾控股占公司總股本33.73%)。即便小股東單獨計票，作用有限。

那么，雅戈爾又為何如此“豪氣沖天”地捐贈價值13.6億的醫院及相關產業呢？

針對這一疑問，雅戈爾回應稱，近年來，國內外經濟形勢不確定性加大，國家醫療體制改革縱深推進，且公司缺乏相關行業的運營團隊和經驗，若繼續投入普濟醫院及相關資產，投入產出可能出現較大程度的失衡，不利于公司聚焦資金和精力發展主業。

而針對此次對外捐贈將產生的影響，雅戈爾表示，捐贈資產預估價值13.6億元(以決算為準)將計入營業外支出，減少公司2022年度的凈利潤10.2億元(以審計數據為準)。捐贈后，公司將加快產業結構調整，通過培育、合作、收購等方式拓寬時尚集團的版圖，提升品牌影響力，確保公司穩定健康發展。

截圖源自公司公告

此外，該公司獨立董事認為，本次捐贈事項符合上市公司積極履行社會責任的要求，有利于提升公司社會形象，有利于進一步聚焦主業。

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民營醫院數量遠超公立醫院 但醫療行業不是社會資本的熱土

事實上，民營醫院的發展已經成了近年來行業關注的重點。

作為一種多元化的醫療服務模式，民營醫院具有緊跟市場需求、富于創新、靈活性強等天然優勢。民營醫院的發展，既能對公立醫院為主的醫療體系形成有力補充，又能促進我國醫療資源的市場化流動；既緩解了公立醫院的壓力，又增加了醫療行業的整體活力，為民眾提供了更加豐富的就醫選擇和醫療服務，對我國整個醫療行業的發展有著重大意義。

由此，資本也在不斷進入民營醫院市場。早在2014年，華潤、中信、復星、平安四大資本就已經準備拿百億資金并購醫院，復星醫藥甚至曾放豪言表示“要在全國范圍內并購500家醫院”。而像雅戈爾這樣跨界進入民營醫院的企業也有不少。

數據來源《2020中國衛生健康統計年鑒》、《2016中國衛生和計劃生育統計年鑒》

在市場、資本以及政策的共同作用下，我國民營醫院迎來持續快速發展。國家衛健委公布的數據顯示，截至2021年3月末，我國醫院總量為3.55萬家，其中公立醫院1.18萬家，民營醫院2.37萬家，民營醫院占比66.7%，數量是公立醫院的兩倍，且民營醫院近十年年均增長率超過12%，行業保持著持續快速的發展趨勢。

但需要指出的是，目前民營醫院的發展呈現出冰火兩重天的態勢，即高端、大型的品牌醫院發展越來越好，而小中型的初創醫院存活周期也更短。需要指出的是，在整個行業中能站上尖端位置的民營醫院畢竟是少數。

而通過本次雅戈爾捐贈事件，有業內人士指出，在民營醫療發展的過程中，總離不開社會資本的扶持。然而資本逐利特性與醫療長期回報之間，需要不斷磨合。事實上，醫療行業從來不是社會資本的熱土。

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