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九十年代沒有賭單抗，十年前沒有賭PD-1的Big Pharma是非常遺憾的，未來賭什么？雙抗、ADC、新靶點、基因藥物，還是更新的剛剛冒頭的一些新機理？成為了他們和我們投資人一樣面臨的問題。

“你BD了嗎？”似乎已成為最近藥圈碰面必談的一個話題。

從產(chǎn)業(yè)角度，BD(business development)能力已經(jīng)成為藥企除了研發(fā)、銷售、政府關(guān)系等能力外，最為重要的核心競爭力和護城河之一。

全球范圍內(nèi)，我們可以看到大量Big Pharma成長路徑中除了幾次重要的大的兼并收購，還有更為日常的就是不斷BD引進新的創(chuàng)新藥品種，或是將自己的品種在其他國家進行合作開發(fā)。全球最為暢銷的20大重磅藥品中，有一大部分都不是現(xiàn)有藥廠原創(chuàng)的，基本都是BD來的，而且大部分都是在進入臨床后BD來的。那么，對于Big Pharma而言，賭什么賽道、什么靶點、最后是哪個品種，合作框架怎么談，是大藥廠CEO的重要工作之一，也決定了未來的成敗，九十年代沒有賭單抗，十年前沒有賭PD-1的Big Pharma是非常遺憾的，未來賭什么？雙抗、ADC、新靶點、基因藥物，還是更新的剛剛冒頭的一些新機理？成為了他們和我們投資人一樣面臨的問題。

對于中國藥企而言，BD成為了要迫切解決的問題，仿制藥豐厚利潤的日子早已遠(yuǎn)去，如果五年前、十年前沒有沉下心做創(chuàng)新藥，那么除了現(xiàn)在建研發(fā)團隊，更為現(xiàn)實和快速解決問題的就是BD了。但是BD不是亂投醫(yī)，也需要有一套完成的策略、頂層設(shè)計、和現(xiàn)有品種以及銷售隊伍的匹配，還有落地的執(zhí)行能力，以及適合創(chuàng)新藥成長和商業(yè)化的完善體系和文化。

對于中國的新崛起的biotech創(chuàng)新藥企而言，BD能力既表現(xiàn)在license in，也表現(xiàn)在license out上面。先說license out，如果自己研發(fā)的新藥有能力在某個階段license out給全球知名大藥企的話，那么當(dāng)然是對其研發(fā)能力、產(chǎn)品潛力的充分認(rèn)定，估值也會更高一層，但我要說的是，有能力談一個好的商業(yè)條款license out國內(nèi)實力強大的Big pharma也是一種核心能力和眼光，在未來漫長的商業(yè)化路上，有個有經(jīng)驗的老大哥幫你總比你自己含辛茹苦的做好吧，這也需要相互的信任和合作精神。

對于biotech創(chuàng)新藥企的license in能力，是一個更需要重視和探討的問題。在中國biotech公司不意味著產(chǎn)品都是完全原創(chuàng)的，有時候，你也可以是一個全球采購的前沿品種的中國臨床工廠。這個的確有點顛覆很多人對創(chuàng)新藥企的認(rèn)知。

不是什么樣的biotech公司都能做好BD，我認(rèn)為首要的條件是團隊有強大的執(zhí)行力，以及與國際接軌的文化和運作機制。創(chuàng)新藥必須有自己強大的研發(fā)隊伍尤其是臨床隊伍，如果自己原來立項的產(chǎn)品不盡如人意或者運氣不好，不意味著就完全輸了，如果有強大的BD能力談到全球的創(chuàng)新藥尖貨license in，并有能力在中國迅速臨床推進落地，那么自然也是產(chǎn)生很大價值的，我們經(jīng)?？吹揭恍┧幤笤谏鲜械臅r候核心研發(fā)管線和早期有很大不同。但是有強大的BD和執(zhí)行力，可以使自身管線與時俱進，立于不敗之地。

其次，Biotech公司成功BD需要有強大的資本能力。BD其實就是一種類型的投資，這點和bigpharma一樣，必須有好的和現(xiàn)有產(chǎn)品構(gòu)建互補，聯(lián)合用藥，以及風(fēng)險對沖的能力。但是不同于big pharma的是，Biotech沒有那么多資金，如何在談BD交易的時候同時引進戰(zhàn)略投資人，或者和CRO 公司、VC機構(gòu)一起構(gòu)建類VIC模式，是一種構(gòu)建BD+資本的綜合解決方案的能力。近幾年有不少醫(yī)藥VC用這樣的方式來孵化新的藥企，業(yè)內(nèi)叫“攢項目”。這樣模式好與壞是相對的，借用近期被濫用的“長期主義”，主要看參與新公司的投資人、企業(yè)人士是否憑著一顆長期主義初心吧，項目的好壞，最后還是長期看商業(yè)化落地后的未來。

BD能力是新時代藥企正在建設(shè)中的核心競爭力，并未完全形成，但是作為醫(yī)藥投資人，下一階段應(yīng)該重點關(guān)注BD能力給企業(yè)帶來的巨大價值，很多優(yōu)秀的Big Pharma、biotech公司正在形成自己的BD能力護城河，在未來，有著超強BD能力的藥企也會給予估值溢價。

未來數(shù)年，我們都會看到很多藥企的重磅品種可能不是自己原創(chuàng)的，而是license in的，但是真實貢獻(xiàn)著巨大現(xiàn)金流，那么我們應(yīng)該前瞻性的找到這些品種以及背后的優(yōu)秀藥企。

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本文來源：E藥經(jīng)理人作者：小編
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