2020年，通過出售資產(chǎn)來盤活資金、聚焦主業(yè)，以尋求新的發(fā)展的上市藥企不在少數(shù)。

9月9日，萊美藥業(yè)旗下4家子公司股權再次被掛上重慶聯(lián)合產(chǎn)權交易所進行轉讓。這是萊美藥業(yè)第8次轉讓這4家子公司股權，此前7次轉讓均未成功。

被轉讓的標的股權分別為湖南康源制藥有限公司100%股權，轉讓底價2億元； 四川禾正制藥有限責任公司100%股權，轉讓底價1.1億元； 重慶萊美健康產(chǎn)業(yè)有限公司60%股權，轉讓底價0.0001萬元； 重慶萊美金鼠中藥飲片有限公司70%股權，轉讓底價為1255萬元。

萊美藥業(yè)發(fā)布的2020年上半年報顯示，今年上半年營業(yè)收入5.98億元，同比減少24.%； 歸股凈利潤虧損810萬元，同比大跌115%。 此次掛牌轉讓的4家子公司中，四川禾正凈利潤263萬元、湖南康源虧損1741萬元、萊美健康凈利潤虧損148萬元、萊美金鼠虧損194萬元。 萊美藥業(yè)表示，本次繼續(xù)公開處置標的股權是公司加速聚焦主業(yè)發(fā)展、避免與控股股東產(chǎn)生同業(yè)競爭的需要。

01 業(yè)績壓力陡增 藥企出售資產(chǎn)求瘦身

藥企“瘦身”并非個例。

受疫情和政策影響，2020年，藥企業(yè)績普遍滑坡。 強生、輝瑞、拜耳等MNC的營收都有不同程度的下跌。 相較跨國藥企，本土藥企的處境似乎更艱難一些。

據(jù)已披露2020半年報的制藥企業(yè)營收數(shù)據(jù)來看，超半數(shù)藥企的營收或利潤都呈現(xiàn)負增長。 因此，藥企紛紛開始“賣賣賣”，通過出售資產(chǎn)、股權甚至技術與產(chǎn)品轉讓，以聚焦主業(yè)、盤活資金，尋求發(fā)展也不難理解。 據(jù)不完全統(tǒng)計，太安堂、東阿阿膠、東北制藥、康美藥業(yè)、貝達藥業(yè)、人福醫(yī)藥、天士力等多家知名藥企都在以不同形式出售資產(chǎn)或“瘦身”，以加速資金的流轉，提高資產(chǎn)使用效率。

8月27日，康美藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司實現(xiàn)營收25.17億元，同比下降69.05%； 凈虧損14.24億元，去年同期盈利8550萬元。 對此，康美藥業(yè)表示，報告期公司聚焦主業(yè)，調整經(jīng)營策略，受疫情影響，收入同比減少所致。 公告內容還指出，其全資子公司康美健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司擬以不高于113000萬元出售位于廣州市海珠區(qū)琶洲A區(qū)AH040248地塊和廣州市海珠區(qū)琶洲互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新集聚區(qū)跨市政道路連接體⑩-2 號地塊的兩宗國有建設用地使用權及其地上和地下建筑物及/或在建工程。 康美藥業(yè)表示，此舉是為進一步盤活資產(chǎn)，聚焦主業(yè)。

因業(yè)績虧損嚴重選擇賣產(chǎn)業(yè)的還有東阿阿膠。 8月26日，東阿阿膠發(fā)布半年度報告顯示，公司上半年營業(yè)收入為10.95億元，較上年同期的18.9億元下降42.06%； 歸屬于上市公司股東的凈利潤為-8402萬元，較上年同期下滑143.54%。 就在業(yè)績發(fā)布的當天，東阿阿膠開始“瘦身”計劃，宣布將持有的華潤昂德生物藥業(yè)有限公司25%股權轉讓給華潤生物醫(yī)藥。 本次關聯(lián)交易對公司總體收益影響不大，且能夠回收股權投資資金7440.8425萬元人民幣，增加公司現(xiàn)金流。

人福醫(yī)藥同樣是為求業(yè)績進行瘦身的代表。 8月21日，人福藥業(yè)發(fā)布半年報，公司 2020 年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 96.56 億元，較上年同期減少 8.23%； 歸屬于上市公司股東的凈利潤 3.92 億元，較上年同期增加 16.56%。 8月5日，該公司已與重慶醫(yī)藥簽署合同，擬以3.62億元的價格將四川人福醫(yī)藥70%的股權轉讓給重慶醫(yī)藥。 而在此前該公司已將旗下人福鐘祥醫(yī)療管理有限公司以9.67億元的價格出售。 據(jù)人福醫(yī)藥的說法，此舉一方面陸續(xù)剝離非核心醫(yī)藥資產(chǎn)，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務、資本結構； 另一方面堅持集中資源發(fā)展既定專業(yè)細分領域以實現(xiàn)業(yè)務聚焦。

海正藥業(yè)也正在通過賣產(chǎn)業(yè)盤活資產(chǎn)。 據(jù)不完全統(tǒng)計，2019年年初至2010年初，海正藥業(yè)通過出售資產(chǎn)回血37.71億元。 8月18日，海正藥業(yè)公布的半年報顯示，上半年營業(yè)收入53.1億元，歸屬上市公司股東凈利潤達2.4億元，同比增長了357.31%。

盤活資產(chǎn)、聚焦核心業(yè)務，成為越來越多藥企的選擇。 8月21日，貝達藥業(yè)宣布，為了加速回籠資金，充實現(xiàn)金流，助力新藥研發(fā)，貝達藥業(yè)將以約2.51億元的價格出售浙江貝達醫(yī)藥科技公司100%股權。

8月28日，延安必康宣布擬轉讓其在建的嘉安信息中心工程，擬資產(chǎn)轉讓價格為2.52億元； 以不低于人民幣15億元的轉讓價格轉讓新沂智慧健康小鎮(zhèn)及其所坐落的土地使用權。 延安必康表示，此舉的目的是為了提高公司資產(chǎn)使用效率，優(yōu)化公司資產(chǎn)結構。

面對疫情黑天鵝，藥企的經(jīng)營或已經(jīng)遭遇現(xiàn)金流困境，藥企也正逐漸從擴張式“買買買”轉向歸核化“賣賣賣”，以尋求進一步發(fā)展。

02 轉讓產(chǎn)品與技術 聚焦核心業(yè)務

除了以聚焦核心業(yè)務、提高資產(chǎn)使用效率與優(yōu)化公司資產(chǎn)結構為目的出售股權或資產(chǎn)的行為之外，直接進行技術或產(chǎn)品批文轉讓，進行企業(yè)產(chǎn)品結構優(yōu)化的也不在少數(shù)。

業(yè)內人士透露，隨著國家醫(yī)保局此前明確中藥飲片、中藥配方顆粒、中藥獨家品種暫不納入集采，當前中成藥批文轉讓已成為新風口。 6月15日，方盛制藥發(fā)布公告，其控股子公司湘雅制藥委托湖南省聯(lián)交所組織轉讓“健胃愈瘍顆粒”的藥品生產(chǎn)技術。 對此，方盛制藥稱，因取得該批件時間較早，已無法確認具體的研發(fā)投入金額。 2017年-2019年，健胃愈瘍顆粒銷售額分別為194.20萬元、311.62萬元、188.07萬元，占方盛制藥當期營收比例分別為2.29%、3.07%、2.03%。 方盛制藥表示，該產(chǎn)品的轉讓將優(yōu)化公司產(chǎn)品結構，亦將促使公司及子公司更好地實施“集中核心資源打造大產(chǎn)品”的營銷策略，集中力量做好健胃愈瘍膠囊劑型的市場開拓，有利于其長遠發(fā)展。

隨著MAH制度解鎖藥品批文交易，醫(yī)藥企業(yè)根據(jù)自身狀況進行產(chǎn)品轉讓，重組或改變自身產(chǎn)品營銷模式。 7月3日，九典制藥公布了其變更臨床試驗申辦方暨進行專利轉讓的公告，公告顯示，九典制藥向太陽升(亳州)轉讓左羥愈酚膠囊技術及與之相關的知識產(chǎn)權，左羥愈酚膠囊是新的鎮(zhèn)咳祛痰復方制劑，擬用于治療急慢性上呼吸道感染引起的咳嗽、咳痰。 九典制藥表示，此舉有利于公司合理布局優(yōu)勢資源，聚焦重點產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，符合公司的長遠發(fā)展利益。

無獨有偶，7月24日，雙成藥業(yè)擬以人民幣2800萬元將擁有與依替巴肽注射液有關的特定知識產(chǎn)權和生產(chǎn)技術在指定區(qū)域內的權利授予海南中和藥業(yè)股份有限公司。 據(jù)了解，雙成藥業(yè)擁有與依替巴肽注射液有關的特定知識產(chǎn)權，并已于2019年1月提交了藥品上市許可注冊申請。

總的來說，無論是股權資產(chǎn)的出售還是產(chǎn)品技術的轉讓，藥企們都正在朝著高度集中的方向發(fā)展。 通過出售非核心資產(chǎn)進行“瘦身”，集中精力專攻強勢業(yè)務，有助于藥企進一步盤活資產(chǎn)、優(yōu)化資源配置、聚焦核心業(yè)務、控制經(jīng)營風險，提升管理效率。

隨著醫(yī)改深入，一致性評價、帶量采購等政策的實施，上市藥企開啟歸核化動作，將外延擴張粗放式并購發(fā)展告一段落，聚焦盈利能力強、發(fā)展?jié)摿Υ蟮闹鳂I(yè)，已成為越來越多藥企在戰(zhàn)略轉型過程中的必然選擇。