海和藥物

B輪：12億元人民幣

投資機構(gòu)：（領(lǐng)投）華平投資，（跟投）招銀國際、君聯(lián)資本、中金資本、混沌投資、朗姿韓亞、瑞華投資、上海科創(chuàng)基金、博遠資本、盈科資本、聯(lián)升創(chuàng)投、石藥集團

公司簡介：公司成立于2011年，位于上海。公司是一家創(chuàng)新藥物研發(fā)企業(yè)，專注于腫瘤、代謝性疾病等復(fù)雜疾病的新藥研制。公司擁有丁健院士領(lǐng)銜，海外歸國學(xué)者和富有跨國藥企豐富工作經(jīng)歷為核心的自主創(chuàng)新高端研發(fā)團隊和管理團隊，建立了新藥臨床前評價技術(shù)平臺和臨床研究體系，公司在研管線包括8個臨床化合物和3個臨床前化合物 。

投資人視角：海和藥物專注于抗腫瘤創(chuàng)新藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及商業(yè)化，堅持走自主創(chuàng)新的道路，尋求中國原創(chuàng)和創(chuàng)新藥物的國際開發(fā)之路。公司進展較快的產(chǎn)品包括：RMX3001是全球較早開發(fā)成功的口服紫杉醇藥物，目前已在韓國獲得上市批準，并于2018年啟動國內(nèi)三期臨床試驗；靶向FGFR1–3、VEGFR1–3和PDGFRα/β的三靶點口服小分子激酶抑制劑德立替尼的關(guān)鍵性II期臨床試驗正在全國多家中心開展，涵蓋多瘤種，同時正在開展包括PD-1/PD-L1抗體在內(nèi)的多種聯(lián)合治療探索；II代喜樹堿類化合物希明替康正在全國開展單藥及聯(lián)合治療晚期實體瘤的研究，具有免疫療法應(yīng)用潛力，對伊立替康耐藥病人顯示出臨床效果；谷美替尼是海和生物與中國科學(xué)院上海藥物研究所合作研發(fā)的具有全球自主知識產(chǎn)權(quán)的強效、選擇性小分子MET激酶抑制劑，臨床前研究顯示谷美替尼強效和特異性靶向抑制MET激酶體外活性，初步的臨床研究結(jié)果顯示，谷美替尼具有良好的人體藥代動力學(xué)特征和安全性、耐受性。

海和藥物的產(chǎn)品管線主要聚焦在抗腫瘤領(lǐng)域，多款產(chǎn)品為自主研發(fā)并擁有全球權(quán)益，我們認為，具有國際競爭力的產(chǎn)品管線、強大的研發(fā)能力和經(jīng)驗豐富的管理團隊是海和快速成長的重要推動力，公司未來的發(fā)展重點在于加速推進多款抗腫瘤新藥在全球范圍內(nèi)的研發(fā)和上市，這也是海和國際化需要邁出的重要一步。我們希望未來能有更多像海和一樣的國內(nèi)藥企充分發(fā)揮國內(nèi)外醫(yī)療健康領(lǐng)域的資源優(yōu)勢，走向國際，更好的服務(wù)全球患者。

藥捷安康

C輪：B+C輪合計超過6,000萬美元

投資機構(gòu)：（領(lǐng)投）國投招商，（跟投）海松醫(yī)療-南京江北醫(yī)療創(chuàng)新基金、國投創(chuàng)業(yè)、南京峰嶺資本、恩然創(chuàng)投、Eastern Handson、金浦健康基金、長江國弘

公司簡介：公司成立于2014年，位于南京。公司是一家處于臨床階段的平臺型小分子創(chuàng)新藥物研發(fā)公司。其團隊擁有豐富的臨床前生物學(xué)、藥化、藥學(xué)經(jīng)驗和全面的臨床開發(fā)能力與資源，針對腫瘤、心血管與代謝疾病領(lǐng)域內(nèi)未滿足的臨床需求，以自主研發(fā)和合作創(chuàng)新為驅(qū)動，致力于打造豐富的具有全球突破性的First-in-Class和全球競爭力的Best-in-Class產(chǎn)品。

投資人視角：藥捷安康的核心產(chǎn)品有兩個：TT-00420為多激酶抑制劑，目前于中美兩國開展1期臨床，適應(yīng)癥為三陰性乳腺癌與膽管癌等實體瘤，并獲美國FDA授予的膽管癌“孤兒藥”資格認證。另一款核心產(chǎn)品TT-00920是一種PDE9抑制劑，已完成美國健康志愿者1期臨床試驗，產(chǎn)品適應(yīng)癥為慢性心力衰竭。目前，乳腺癌患者中15%屬于三陰乳腺癌，但是該疾病尚無有效的靶向治療手段，因此存在巨大的未被滿足的臨床需求。

TT-00420可以通過免疫調(diào)節(jié)及靶向抑制細胞周期的雙重作用機制抑制腫瘤增殖，有望為三陰乳腺癌等患者提供全新的治療方法，填補此項研究領(lǐng)域的空白。慢性心力衰竭是一種進展性疾病，目前的治療藥物主要目的為改善患者癥狀，防止和延緩心室重構(gòu)，而無有效的治愈手段。TT-00920有望為廣大慢性心衰患者，尤其是射血分數(shù)保留型心衰患者帶來革命性的創(chuàng)新療法。

納百醫(yī)療

D輪：億元級人民幣

投資機構(gòu)：云鋒基金

公司簡介：公司成立于2010年，位于東莞。公司提供專業(yè)醫(yī)療器械工業(yè)設(shè)計、研優(yōu)化、手板工業(yè)定制、模具設(shè)計及制造、注塑成型、精密鈑金機加及醫(yī)療器械組裝代工生產(chǎn)等服務(wù)，涵蓋醫(yī)療器械上游精密零組件全生態(tài)鏈研發(fā)、制造、代工，是國內(nèi)少數(shù)的覆蓋大中小型醫(yī)療器械結(jié)構(gòu)件全工藝的CDMO模式供應(yīng)商，為500多家企業(yè)提供精密精致、安全穩(wěn)定的產(chǎn)品和服務(wù)，與眾多國內(nèi)外知名企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，如邁瑞醫(yī)療、迪瑞醫(yī)療、邁克生物、新產(chǎn)業(yè)生物、萬東醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、普門科技、雷杜生命、開立醫(yī)療、碩世生物、圣湘生物等。

投資人視角：2017年，醫(yī)療器械上市許可持有人制度正式在國內(nèi)開始施行，允許技術(shù)持有與生產(chǎn)資源的分離，這一制度將深刻改變醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的發(fā)展模式，同時CDMO企業(yè)的發(fā)展壯大有利于顯著降低器械企業(yè)的創(chuàng)新門檻，以及產(chǎn)品生產(chǎn)成本，對推動醫(yī)療器械行業(yè)快速發(fā)展意義深遠。

回歸到CDMO業(yè)務(wù)本身，作為一種技術(shù)和資源要素密集型業(yè)務(wù)，醫(yī)療器械 CDMO 企業(yè)的廠房和設(shè)備等固定資產(chǎn)投入極大。此外，醫(yī)療器械產(chǎn)品種類繁多，各產(chǎn)品之間區(qū)別較大，且單個產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模較小，難以充分發(fā)揮CDMO企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢。因此，國內(nèi)各CDMO企業(yè)，財務(wù)表現(xiàn)并不樂觀。

作為醫(yī)療器械領(lǐng)域的“富士康”模式，規(guī)?；蜆藴驶沁@類企業(yè)的競爭優(yōu)勢來源，我們預(yù)計，集群化和規(guī)模化將是未來醫(yī)療器械CDMO領(lǐng)域的發(fā)展主旋律，通過并購和整合，市場上有可能出現(xiàn)幾家區(qū)域性壟斷的CDMO企業(yè)。我們也將對醫(yī)療器械CDMO行業(yè)進行持續(xù)關(guān)注。