又一口腔連鎖沖擊上市！ 市場增長迅速

近日，口腔連鎖企業(yè)恒倫醫(yī)療遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請，欲成為繼通策醫(yī)療之后的A股第二家上市口腔企業(yè)。

作者｜段茗

來源｜看醫(yī)界（ID：vistamed）

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口腔連鎖恒倫醫(yī)療沖擊上市

近日，口腔連鎖企業(yè)恒倫醫(yī)療遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請，欲成為繼通策醫(yī)療之后的A股第二家上市口腔企業(yè)。

據(jù)悉，恒倫醫(yī)療本次擬公開發(fā)行不超過3875.41萬股，擬募資3.72億元，將用于新建口腔門診項目、數(shù)字化義齒加工中心項目、研發(fā)信息化項目。

招股書披露，恒倫醫(yī)療的實(shí)際控制人為冀新江，在本次發(fā)行前合計控股公司72.23%股權(quán)。據(jù)報道，2011年冀新江在山西太原成立恒倫醫(yī)療，開設(shè)恒倫口腔醫(yī)院。之后，冀新江又承接改制的山西紅十字口腔醫(yī)院，并于2017年更名為恒倫口腔，啟動上市進(jìn)程。

公開資料顯示，冀新江為副主任醫(yī)師，擔(dān)任中華口腔醫(yī)學(xué)會民營口腔醫(yī)療分會副主任委員，中華口腔醫(yī)學(xué)會山西分會副會長。

目前，恒倫醫(yī)療旗下?lián)碛?家口腔醫(yī)院、28間直營口腔門診部、4家義齒加工制造企業(yè)、1所口腔教育專修學(xué)院、1所口腔醫(yī)學(xué)研究院、1家醫(yī)療設(shè)備貿(mào)易公司，業(yè)務(wù)分布于上海、西安、石家莊、太原、大同、忻州、晉中、呼和浩特等地。

據(jù)披露，恒倫醫(yī)療3家口腔醫(yī)院是其核心資產(chǎn)，2019年合計營業(yè)收入、凈利潤分別為1.89億元、3104.45萬元，占同年總收入、凈利潤的50.67%、65.9%。

（來源：恒倫醫(yī)療招股書）

招股書還顯示，2017年至2020年上半年，來自醫(yī)療服務(wù)的收入占恒倫醫(yī)療主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為80.41%、79.84%、80.96%、81.04%。有分析指出，以線下門診為主的醫(yī)療服務(wù)為恒倫醫(yī)療的主要收入來源（占比約80%），受新冠疫情等外部環(huán)境影響，收入結(jié)構(gòu)單一或存在風(fēng)險。

（來源：恒倫醫(yī)療招股書）

此外，自2018年以來，恒倫口腔已走過3輪融資歷程。最近一次融資為2020年4月松柏投資戰(zhàn)略投資，融資旨在探索口腔醫(yī)生培養(yǎng)、治療技術(shù)和醫(yī)療管理等方面的創(chuàng)新。

口腔醫(yī)療市場增長迅速

近年來，在政策支持和市場需求的背景下，口腔健康消費(fèi)市場快速成長為一片藍(lán)海。

前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)口腔醫(yī)療市場處于穩(wěn)定增長的階段，2019年，我國口腔醫(yī)療行業(yè)市場規(guī)模達(dá)1035億元，同比增長7.81%。

在口腔賽道，社會資本占據(jù)優(yōu)勢。據(jù)中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)，2018年專業(yè)口腔醫(yī)院數(shù)量為786家，其中民營口腔醫(yī)院為624家，占比高達(dá)79.3%。

而民營口腔的龍頭當(dāng)屬上交所主板上市公司通策醫(yī)療。公開資料顯示，通策醫(yī)療2007年借殼st中燕上市，大股東為寶群實(shí)業(yè)，曾是一家房地產(chǎn)開發(fā)公司。

雪球財經(jīng)有評論稱，在十幾年前，別的房地產(chǎn)企業(yè)都在大刀闊斧準(zhǔn)備大干一場的時候，身為寶群實(shí)業(yè)掌門人的呂建明卻看好另外一個行業(yè)——牙科，跨界經(jīng)營參與了杭州口腔醫(yī)院的民營股權(quán)改制，控股了這家陪伴杭州人接近60多年的大型牙科專科醫(yī)院，隨后以杭州口腔醫(yī)院為中心，往周邊地區(qū)輻射，組成了如今的通策醫(yī)療。

據(jù)悉，通策醫(yī)療通過對標(biāo)美國最大的私立醫(yī)院上市公司HCA，發(fā)展“總院+分院”模式，在全國已經(jīng)建立10個以上的口腔醫(yī)院集團(tuán)圍繞大醫(yī)院建分院，已開設(shè)了近30家口腔醫(yī)院。

此外，為加快全國布局，通策醫(yī)療參與設(shè)立了口腔醫(yī)療投資基金，投資建設(shè)北京、武漢、重慶、成都、廣州和西安六家大型口腔醫(yī)院。

財報顯示，通策醫(yī)療2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營收14.52億元，同比增長2.22%；凈利潤3.96億元，同比增長-0.98%；扣非凈利潤3.84億元，同比增長-2.33%。

截至2021年1月18日，通策醫(yī)療收盤價294元每股，總市值超900億。

而創(chuàng)立于1993年對標(biāo)“凱撒模式”，打造“保險+醫(yī)療”閉環(huán)商業(yè)模式的泰康拜博口腔醫(yī)療集團(tuán)已近50個城市開設(shè)近200家口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)，旨在打造中國最大的高端口腔連鎖品牌。

2018年6月，險資巨頭泰康保險集團(tuán)正式宣布戰(zhàn)略投資拜博口腔醫(yī)療集團(tuán)，由泰康人壽出資20億元人民幣投資拜博醫(yī)療51.56%股權(quán)，拜博醫(yī)療后更名為泰康拜博口腔。

研究機(jī)構(gòu)指出，在政策、需求等利好因素下，口腔行業(yè)未來增長空間廣闊；與此同時，我國每百萬人擁有牙醫(yī)數(shù)僅156人，未來口腔衛(wèi)生從業(yè)人員數(shù)量有巨大的提升空間。（本文為《看醫(yī)界》發(fā)布，轉(zhuǎn)載須經(jīng)授權(quán)，并在文章開頭注明作者和來源。）