▍來源/賽柏藍(lán)

▍作者/遙望

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華潤醫(yī)藥成博雅生物最大股東

7月15日晚間，博雅生物發(fā)布公告宣布，控股股東高特佳集團(tuán)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其持有的 69,331,978 股股份(占博雅生物總股本的16%)轉(zhuǎn)讓給華潤醫(yī)藥控股，并已在中國結(jié)算深圳分公司辦理完成過戶登記手續(xù)。

不足10日之前，華潤醫(yī)藥才發(fā)布通知稱，已收到國務(wù)院國資委發(fā)出的批復(fù)函件，國資委原則同意華潤醫(yī)藥通過受讓高特佳所持博雅生物69,331,978股非限售流通股股份、表決權(quán)委托，以及擬認(rèn)購目標(biāo)公司的股份等方式取得博雅生物控制權(quán)的整體方案。

博雅生物通過公告表示，在本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，表決權(quán)委托隨即發(fā)生法律效力，華潤醫(yī)藥控股將持有其 69,331,978 股股票，并合計擁有其126,381,618 股股票(占其總股本的 29.17%)的表決權(quán)，為博雅生物第一大股東。

值得注意的是，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，高特佳集團(tuán)將不再是博雅生物的控股股東，博雅生物不存在控股股東及實際控制人。

根據(jù)華潤醫(yī)藥控股與高特佳集團(tuán)的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，高特佳集團(tuán)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，將其持有的博雅生物69,331,978 股無限售流通股以 33.33 元/股的價格轉(zhuǎn)讓給華潤醫(yī)藥控股，轉(zhuǎn)讓總價為 2,310,834,826.74 元。

也就是說，華潤醫(yī)藥以23億的價格獲得了中國血制品龍頭博雅生物第一大股東的位置。

早前，華潤醫(yī)藥就流露過切入血液制品領(lǐng)域的傾向——早在2018年6月，華潤醫(yī)藥就曾與全球最大的血液制品生產(chǎn)商杰特貝林洽談過戰(zhàn)略合作。

有分析指出，血液制品在醫(yī)療搶救及某些特定疾病和治療上，有著其他藥品不可替代的重要作用；且血液制品領(lǐng)域有一定準(zhǔn)入門檻且集中度較高，有著這一細(xì)分領(lǐng)域獨特的優(yōu)勢。

華潤醫(yī)藥在其官網(wǎng)表示，此次收購博雅生物的部分股權(quán)是華潤醫(yī)藥進(jìn)入血液制品領(lǐng)域的重要一步，華潤醫(yī)藥有望充分發(fā)揮自身的資源優(yōu)勢及規(guī)模優(yōu)勢，將血液制品相關(guān)業(yè)務(wù)打造成為強勁的集團(tuán)業(yè)績增長極。

在去年的財報中，華潤醫(yī)藥也指出，其近年來持續(xù)加速推進(jìn)原創(chuàng)生物藥、改良型創(chuàng)新藥以及生物類似藥的投資和多點布局，血液制品領(lǐng)域兼具增長潛力與盈利能力、發(fā)展前景廣闊，是其近年來重點關(guān)注的業(yè)務(wù)發(fā)展方向之一。

通過投資博雅生物，華潤醫(yī)藥將實現(xiàn)在血液制品這一空白領(lǐng)域的突破性布局，并進(jìn)一步加快生物藥業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展。

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收購持續(xù)聚焦細(xì)分行業(yè)龍頭

在外延并購領(lǐng)域，華潤醫(yī)藥可以說是動作頻頻，目前華潤醫(yī)藥旗下有華潤醫(yī)藥商業(yè)、華潤三九、華潤雙鶴、華潤江中、東阿阿膠、華潤紫竹、華潤生物、中國醫(yī)藥研究開發(fā)中心等企業(yè)。

無論是近期的江中集團(tuán)，還是東阿阿膠、華潤三九、華潤雙鶴可以說都是其細(xì)分領(lǐng)域毋庸置喙的頭部企業(yè)。

博雅生物也是如此。

近年來，大型血液制品公司之間頻繁兼并、收購，我國血液制品行業(yè)集中度大幅提升——目前已形成以天壇生物、 上海萊士、華蘭生物、泰邦生物等大型血液制品公司為行業(yè)龍頭的局面。

數(shù)據(jù)顯示，天壇生物、上海萊士、華蘭生物和泰邦生物四家企業(yè)的采漿量全國占比超過 50%。

從博雅生物2021年第一季度的財報來看，其也有著不錯的營收表現(xiàn)——今年第一季度，其實現(xiàn)營業(yè)總收入 6.24億元，較上年同期增長 2.38%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.22億元，較上年同期增長5.96%。

在去年的年度報告中，博雅生物表示，其是國內(nèi)領(lǐng)先的血液制品生產(chǎn)企業(yè)之一，產(chǎn)品涵蓋人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白(pH4)和凝血因子等8個品種22個規(guī)格的產(chǎn)品。

2020年，博雅生物實現(xiàn)營業(yè)總收入25億多，較上年同期下降8.98%；實現(xiàn)營業(yè)利潤 3.3億元，較上年同期下降35.53%。

除血液制品外，博雅生物還拓展糖尿病及其并發(fā)癥藥物、骨科、腸道、高端抗感染藥物業(yè)務(wù)。

如天安藥業(yè)的糖尿病用藥業(yè)務(wù)、新百藥業(yè)的生化類用藥業(yè)務(wù)、博雅欣和的化學(xué)藥業(yè)務(wù)以及復(fù)大醫(yī)藥經(jīng)銷業(yè)務(wù)。

再來看一下華潤醫(yī)藥的產(chǎn)品布局——華潤醫(yī)藥的產(chǎn)品包括化學(xué)藥 (處方藥和非處方藥)、生物藥、中藥(處方藥和非處方藥)和營養(yǎng)保健品，覆蓋心腦血管、消化道、內(nèi)分泌、呼吸科、骨科、血液科、抗腫瘤、醫(yī)學(xué)營養(yǎng)、腸胃科、兒科、泌尿及生殖系統(tǒng)、感冒止咳、抗感染、皮膚科、治療性輸液等。

年報顯示，2020年，華潤醫(yī)藥全年共生產(chǎn)超過560種產(chǎn)品，其中近300種產(chǎn)品進(jìn)入了國家醫(yī)保目錄，131個產(chǎn)品在基藥目錄內(nèi)。

2020年，華潤醫(yī)藥集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入2004.23億港幣，年內(nèi)利潤53.24億港幣。

2020年，華潤醫(yī)藥在制藥、醫(yī)藥分銷、藥品零售三個主要業(yè)務(wù)分部的收益占比分別為14.6%、82.0%以及3.2%，2019年的占比分別為15.0%、81.7%以及3.2%——也就是說，在過去一年，華潤醫(yī)藥在醫(yī)藥分銷上的收益占比有所提升，在制藥業(yè)務(wù)上的收益占比有所下降。

在2020年的財報中，華潤醫(yī)藥表示，自身具有強大的并購整合能力以及豐富的經(jīng)驗，并擁有良好的往績記錄。

去年，其以多種靈活方式積極推進(jìn)高質(zhì)量外延并購的實施，積極推動創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域投資并購，拓展業(yè)務(wù)布局，豐富產(chǎn)品組合，并借助先進(jìn)管理理念及經(jīng)營模式對收購實體進(jìn)行資源整合。

具體來看，華潤醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金，在持續(xù)構(gòu)建處于不同階段的生物藥、創(chuàng)新藥、中藥、醫(yī)藥流通等目標(biāo)的投資組合，目前已在體外診斷、腫瘤藥等多個領(lǐng)域完成布局，并在研發(fā)、制藥、分 銷等方面與本集團(tuán)實現(xiàn)了業(yè)務(wù)協(xié)同。

外延并購一直是華潤醫(yī)藥快速發(fā)展的重要引擎之一。后續(xù)，其將加快外延并購的速度，繼續(xù)加強創(chuàng)新藥、生物藥、疫苗、醫(yī)療器械等領(lǐng)域的投資并購力度，力爭實現(xiàn)突破新領(lǐng)域。同時豐富投資手段，布局高成長、新技術(shù)領(lǐng)域。

在制藥業(yè)務(wù)方面，整合行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源，重點關(guān)注自我診療、生物藥、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域，以及特色仿制藥等具有獨家品種或技術(shù)門檻較高、具備競爭力品種的企業(yè)目標(biāo)；在醫(yī)藥分銷與零售業(yè)務(wù)方面，重點關(guān)注在醫(yī)療、器械、 零售、新零售等業(yè)態(tài)，重點進(jìn)行細(xì)分地位高的龍頭型企業(yè)和重點產(chǎn)品線的并購整合及平臺搭建。

相關(guān)分析認(rèn)為，華潤醫(yī)藥在通過這種收購戰(zhàn)略以補足其在不同細(xì)分領(lǐng)域的布局，此次無疑是華潤醫(yī)藥收購戰(zhàn)略之路的重要一步。