新冠疫情之后，IVD企業將走向何方？

4月13日，迪安診斷發布年報顯示，公司全年營收202.82億元，同比增長55.03%；歸屬股東利潤為14.34億元，同比增長23.33%，利潤增速不及營收。

新冠核酸檢測，是迪安診斷繞不過的話題。

迪安診斷靠代理試劑產品發家，檢測服務本不是長項，直到新冠疫情后才迎來大爆發，檢測板塊收入大大超過了傳統的產品銷售業務。尤其是2022年全國多地推行常態化檢測之后，迪安診斷在核酸檢測上的收入高達80億元，分別占診斷服務業務和公司總營收的60%和40%左右。

和檢測業績一起扶搖直上的，是迪安在2022年的應收賬款，達到了將近100億元的高位，增長近30億元。

健識局此前曾梳理從事新冠檢測的主流IVD企業的2022年業績，即使與20家同行對比，迪安的百億應收款項也十分突出。

此外，如果剔除新冠業務的增長，迪安的診斷服務實際增速只有15.47%，比疫情前的水平還要低。

核酸收入占比近四成，

應收賬款達百億元

2022年，迪安診斷營收首次突破200億元，創下上市以來的新高。

這項記錄背后，新冠核酸檢測功不可沒。2022年，診斷服務的收入首次超過了試劑銷售，達到126.74億元，其中新冠檢測貢獻了80億元，同比增長100%。

2022年5月之后，全國多地開始常態化核酸檢測，市場需求激增。健識局此前統計約20家IVD企業，其中11家在這個階段的營收實現增長，增幅從4%-290%不等。

不過，隨著業務量擴大，這些企業的應收賬款相應增長。截至2022年年底，迪安診斷的應收賬款累計達99.56億元，比年初時多了近37億元，占總資產比例達到了47.28%。

據迪安診斷年報，這近百億元應收款的賬齡幾乎都在1年內，其中6個月內未回款的約為65.93億元，占比達70%左右。換句話說，這些賬或許大多是“常態化”之后產生的。

2022年三季度時，迪安診斷的應收賬款一度高達107.5億元，甚至比國內檢測龍頭金域醫學還多了將近33億元。

不過，迪安診斷還是認為，來自醫療機構或政府的壞賬風險較低。針對應收賬款，迪安計提了約5.71億元的壞賬準備，計提比例約為5.43%。對比往年，這一比例雖有所增長，但仍并不算高。

IVD領域變局不斷，

新冠之后路在何方

在2022年報中，迪安診斷低調地表示，要把“新冠業務的打法套路及精神文化萃取應用推廣至其他產品線，推進新冠戰役經驗的轉化”。

與上一份年報高調介紹新冠業務相比，很明顯，迪安診斷在有意識地降低公司新冠業務的“存在感”。

據迪安診斷年報，2020年到2022年間，公司經營活動凈現金流與凈利潤的比值由1.45下滑至0.88，盈利質量正在下滑。

新冠是一場偶然，想要在IVD領域立住腳跟，靠的仍然是實打實的檢測業務。陳海斌在年報中表示，2023年公司將重點投入腫瘤、感染、慢病、婦幼四大領域，豐富自研產品線，實現“IVD和LDT兩條腿走路”。

這條路能走多遠？是迪安接下來要解答的。

不同于金域醫學等第三方檢測機構，迪安診斷最初依靠代理起步，一度是羅氏在中國的第一大產品代理商。及至2022年，公司代理的產品已覆蓋羅氏診斷、希森美康、法國梅里埃等約1000個國內外品牌。

代理發家的最大優勢，就在于渠道和成本，這兩大優勢也助力了后來的診斷業務毛利保持在高位。2021年，迪安的診斷服務毛利率達到48.64%，比金域醫學還高出了一個百分點。要知道，金域的業務規模是迪安的1.5倍。

據迪安診斷年報，2022年公司在全國的經銷網絡覆蓋已16省，覆蓋全國90%以上人口所在區域，合作醫療機構超2萬家。

能否用好這份渠道優勢，或許是迪安診斷把握下一個突破口的關鍵。

撰稿 | 蘇林

編輯 | 江蕓 賈亭

運營 | 王嘉琪

插圖 | 視覺中國